个人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)落(luò)地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会(huì)保障部(bù)数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公司凭(píng)借其(qí)与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与投资者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金(jīn)试点落地(dì)，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的(de)代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券(quàn)商充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据(jù)人(rén)社部个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基(jī)金管理公(gōng)司共计(jì)126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金业(yè)务(wù)负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实(shí)现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好(hǎo)的服务办理体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客(kè)户对于金(jīn)融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数(shù)量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合(hé)自(zì)己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高(gāo)素质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资(zī)产配置，做到(dào)客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全(quán)行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道(dào)开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的(de)产(chǎn)品和(hé)渠(qú)道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多(duō)家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服(fú)务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构(gòu)正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体(tǐ)系2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业(yè)务(wù)内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营(yíng)规模的企业(yè)员(yuán)工(gōng)，他们(men)能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资意识(shí)和财务(wù)认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是(shì)一个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划(huà)。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金(jīn)，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包(bāo)括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都(dōu)是(shì)投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客(kè)户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前(qián)个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤(chè)特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的(de)投(tóu)资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系(xì)，通过(guò)该(gāi)体系(xì)的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目(mù)标风险型和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)客户可(kě)选择(zé)目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替(tì)代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定(dìng)的(de)短期波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户(hù)，可(kě)以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金(jīn)在(zài)权益(yì)型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的(de)养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务积(jī)极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上(sh2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历àng)说是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自(zì)身优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负(fù)责(zé)人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一(yī)系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰富的(de)个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步(bù)简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年(nián)多了(le)不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的(de)三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择(zé)开(kāi)户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数(shù)占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供(gōng)客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从(cóng)客(kè)户(hù)需求出发；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值能(néng)力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达(dá)国家的(de)经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除(chú)了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例(lì)如(rú)银河证券(quàn)的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求(qiú)的流动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出(chū)多层次(cì)、多(duō)元(yuán)化、个(gè)性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居民(mín)提(tí)供持续卓越的(de)养老规划(huà)与满足不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资(zī)产和(hé)保障性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化(huà)、多层(céng)级(jí)的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自(zì)研(yán)的年金综合(hé)评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提(tí)供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据，结(jié)合(hé)公募基(jī)金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服(fú)务(wù)背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设(shè)部署(shǔ)的(de)年金综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推(tuī)出(chū)的新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代(dài)理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通(tōng)过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度(dù)的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记(jì)者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度(dù)落地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到(dào)了哪些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除(chú)了(le)个(gè)人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不(bù)少企业(yè)员工、学(xué)校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分(fēn)在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶(jiē)段最在(zài)意(yì)的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金(jīn)存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端个(gè)人养老金业务(wù)的(de)开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标基(jī)金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券(quàn)商从业(yè)人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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