昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五上(shàng)午，美国共和(hé)党债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)代表格雷夫斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举(jǔ)行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久(jiǔ)就突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道(dào)双(shuāng)方是否会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业(yè)的(de)压力可能影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路径，若源于银(yín)行(xíng)业(yè)危机的信贷环境收(shōu)紧导致经(jīng)济(jì)放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，交易员(yuán)预计美联储下月将利(lì)率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交(jiāo)易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的(de)两年期(qī)美(měi)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两(liǎng)个月(yuè)来(lái)高位，一度较高位回落超过10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结束后(hòu)，美(měi)债收益率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升(shēng)收(shōu)官，美(měi)股和美(měi)元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限(xiàn)谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止住(zhù)四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美国白宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡表示(shì)，共和(hé)党(dǎng)人将于北京时间今天上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动(dòng)的(de)增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政(zhèng)部现金余额截至5月18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧(jǐn)急措施余(yú)额(é)还剩(shèng)下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌(líng)晨），美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔出(chū)席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败(bài)，将造成漫长的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意(yì)味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)对经(jīng)济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至(zhì)那么高的水平(píng)就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联(lián)储在收(shōu)紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平(píng)衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧(jǐn)政策(cè)的(de)效(xiào)应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等多重不确(què)定性。有鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察(chá)更多数(shù)据(jù)和(hé)未(wèi)来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提高多(duō)少(shǎo)利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上述提到的(de)观点及(jí)其能实(shí)现的(de)程(chéng)度也都存在不确(què)定(dìng)性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性高企的不确(què)定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应进(jìn)一步收紧(jǐn)多少而(ér)作(zuò)出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压(yā)力将影响货币(bì)决(jué)策。

　　产业供需(xū)结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货(huò)继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续(xù)费标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人(rén)闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一(yī)是产业供需(xū)结(jié)构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原因并(bìng)不(bù)相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的(de)消(xiāo)息面刺激(jī)，使得盘(pán)面出现较(jiào)大跌(diē)幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依(yī)旧累(lèi)库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系(xì)也存(cún)在一定的影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于(yú)前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期价格松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了较为(wèi)明显的下滑。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交(jiāo)易(yì)点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计(jì)生产成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴(xīng)能源点火的(de)信息落(luò)地，市场看空(kōng)情绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结(jié)构(gòu)在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已(yǐ)预期的(de)，市场也(yě)已充分计价，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约的(de)深贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货向期货回归的方式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺(quē)乏(fá)强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过反(fǎn)弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出现(xiàn)大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏不及预期的(de)背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部(bù)分市场资金在做(zuò)强弱对(duì)冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势(shì)或(huò)将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是(shì)否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大概率事(shì)件。“从(cóng)商品(pǐn)格(gé)局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下(xià)的(de)扰动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的周(zhōu)期中，价格(gé)趋势(shì)预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要(yào)等待的则(zé)是中下游(yóu)的(de)备货意(yì)愿何(hé)时(shí)能够(gòu)起来：一是等待下游的原料(liào)库(kù)存(cún)消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价(jià)格开(kāi)始冲击(jī)成本(běn)，或是供需上有(yǒu)重大改(gǎi)变，否(fǒu)则(zé)纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基差不再是(shì红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)以现货下跌方式来修复(fù)；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后(hòu)续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端(duān)需求(qiú)变动来判(pàn)断(duàn)是否(fǒu)维持弱势(shì)，可重点关注下游深加(jiā)工(gōng)订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深(shēn)加工(gōn红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编g)订单(dān)数(shù)量也(yě)将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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