中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(左眉毛有一根特别长是什么意思？chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)左眉毛有一根特别长是什么意思？展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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