4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担(dān)忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预(yù)期(q嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷ī)增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应(yīng)端方面(miàn)，在意(yì)向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持(chí)续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签(qiān)约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大(dà)概率事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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