金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也(yě)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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