在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红利，该(李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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