美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuā岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市n)家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本密集(jí)型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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