金融界(jiè)4月26日消息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的(de)原因在(zài)于(yú)4月偏宽松(sōng)的预(yù)期(qī)下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致(zhì)的(de)现货(huò)价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑(duì)现，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这(zhè)三(sān)点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均(j五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ūn)水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(zhèng)套思(sī)路。

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