30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财(cái)报(bào)数据反映的(de)制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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