昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银(yín)行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国(guó)国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合(hé)约(yuē)目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美(měi)联(lián)储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息(xī)的(de)可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预(yù)计(jì)到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金(jīn)属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明(míng)称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的(de)可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么成本永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的(de)老年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜(bài)登在(zài)民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年(niá命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么n)龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)单(dān)边(biān)市的(de)第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系数(shù)根据相应(yīng)股指期货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需(xū)求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)相当(dāng)于(yú)正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年(nián)一季度去(qù)产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半年(nián)市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模(mó)化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全(quán)国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的(de)需求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出(chū)栏(lán)计划或继续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市(shì)场预(yù)期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数(shù)据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师(shī)郭(guō)文伟表示(shì)，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持(chí)承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性(xìng)中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严重倒(dào)挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zà命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么i)历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气(qì)值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速(sù)去(qù)化(huà)。长期市场对(duì)于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极(jí)低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来(lái)存在(zài)集中供应(yīng)压力的(de)情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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