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　　美联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德表示，决策(cè)者(zhě)可能(néng)不得不进一步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称，自己将观望(wàng)一(yī)定时间，看(kàn)看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政策遏制了(le)通(tōng)胀(zhàng)的(de)上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否(fǒu)处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能确信没(méi)有(yǒu)必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德(dé)还表示，他认为美(měi)联(lián)储仍(réng)然可以实现软(ruǎn)着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑(huá)的情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。<c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义/p>

　　“经济(jì)可能陷入衰(shuāi)退，但这(zhè)不是基线情景(jǐng)。我认为基线情(qíng)境是经济(jì)增(zēng)长缓慢，劳动力市场可能(néng)略(lüè)有疲(pí)软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的代(dài)表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公(gōng)开(kāi)市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)15日正(zhèng)式启动

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互(hù)换通(tōng)”，“北向互换通”下的(de)交易将于(yú)2023年(nián)5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港(gǎng)及(jí)其他国(guó)家和地(dì)区的境外(wài)投资者经由香港与内(nèi)地基础设施机构之间在交易、清(qīng)算、结(jié)算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参(cān)与(yǔ)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场。初(chū)期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境(jìng)内投资者需(xū)与外汇交易中心签署报价商(shāng)协议，并为上海清算所(suǒ)利(lì)率互换集(jí)中(zhōng)清算业务的(de)清算会员或该类(lèi)会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合(hé)人民(mín)银行要求(qiú)并(bìng)完成(chéng)内地(dì)银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的(de)境外机构投资(zī)者，并经(jīng)外汇交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换通”交易权(quán)限。拟申(shēn)请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时申请成为场外结算公司的清算(suàn)会(huì)员或该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)，后续可根据市场情况适时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道(dào)歉c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义rong>

　　昨(zuó)日(rì)，转债市场(chǎng)出现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本(běn)公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交(jiāo)易，盘(pán)中(zhōng)一度上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发(fā)布公(gōng)告，就(jiù)相(xiāng)关(guān)原因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布(bù)关于嵘泰转债(zhài)停牌(pái)及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰(tài)工业股份有(yǒu)限公司（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关(guān)于实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎(shú)回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停止交易(yì)。公(gōng)司后(hòu)续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示(shì)性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早(zǎo)盘(pán)，因技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌。经统计(jì)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依(yī)据《上海证(zhèng)券交易所(suǒ)债券交易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规定(dìng)，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关(guān)匹配(pèi)成(chéng)交取消，交(jiāo)易无(wú)效，不进行清(qīng)算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强势反(fǎn)弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过后，油(yóu)脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日(rì)，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继续加息预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境整体偏(piān)弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如预期加(jiā)息(xī)25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢(màn)加息步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘走(zǒu)弱后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期(qī)货研究所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其(qí)后，而豆油因5—6月(yuè)大(dà)豆(dòu)到港压力涨幅相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在(zài)光大期货(huò)研(yán)究所油(yóu)脂油料分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂(zhī)市场的强(qiáng)力反弹是由基(jī)本面的(de)改善推动的。她表示(shì)，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市(shì)企业一季度业绩大增，多因为销量(liàng)上涨和毛利率提升共(gòng)同推(tuī)动；“五(wǔ)一(yī)”旅游(yóu)出行火爆(bào)，交通运输(shū)部数据显示，假期前三天日(rì)均发送人(rén)数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮(liàng)眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求(qiú)。未来(lái)很长一段时间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度(dù)的(de)停(tíng)机计(jì)划，市(shì)场现货(huò)供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出现超(chāo)预期下(xià)降。GAPKI数(shù)据(jù)显示，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月库存环比(bǐ)下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机构预期马来(lái)西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环(huán)比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此推(tuī)算4月库存(cún)环比减少(shǎo)10％至151万(wàn)吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减(jiǎn)少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度(dù)环(huán)比下(xià)降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情绪略(lüè)显悲观(guān)。但(dàn)在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以及机构对于4月马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预估超预(yù)期下(xià)降的乐观情(qíng)绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的(de)原因来自于马来(lái)西(xī)亚国内消费需求的增加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾(jiǎ)晖(huī)表示，外(wài)盘带动(dòng)内(nèi)盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自(zì)身基本(běn)面供应(yīng)增加的(de)利空因素逐步弱化也对(duì)盘面(miàn)带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本(běn)面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周(zhōu)五公布(bù)的一项调查显示，全(quán)球第二大(dà)棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马来西(xī)亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分析师(shī)和贸易(yì)商预(yù)估中值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的(de)最(zuì)低水平。中国粮油商务网监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存(cún)量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然(rán)马来西亚和国(guó)内棕榈(lǘ)油库存都(dōu)在下降(jiàng)，但(dàn)原因各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下(xià)降(jiàng)的主要原(yuán)因来自于产量(liàng)的季(jì)节(jié)性(xìng)减产以及印尼国内出口(kǒu)政策限制导致的(de)棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存(cún)大幅下降，主要是(shì)受到年(nián)初国内疫情防控措施(shī)优化(huà)调(diào)整(zhěng)带来的餐饮消费的(de)增(zēng)加(jiā)，同时(shí)豆棕(zōng)现货价差高位(wèi)运行导致棕榈油替代(dài)性能大大增强(qiáng)，也(yě)进(jìn)一(yī)步刺(cì)激了棕榈(lǘ)油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库存下(xià)降，但(dàn)由于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整(zhěng)，将允许更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于马来西亚(yà)棕榈油(yóu)5月出口数据(jù)保(bǎo)持谨慎态度(dù)。中国和印度作为(wèi)全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存都(dōu)不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对(duì)于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产(chǎn)量处于年(nián)内低位(wèi)，无(wú)法(fǎ)满足当月需(xū)求。今(jīn)年4月国(guó)际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求(qiú)国库存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然没有扭转去库(kù)趋势。可以说，产量绝对(duì)水平低(dī)是去库的(de)主要原(yuán)因。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库(kù)也是必然趋势(shì)。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的(de)去(qù)库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降，月均(jūn)到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费(fèi)同比(bǐ)几乎翻(fān)倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进(jìn)口增(zēng)加，也(yě)就(jiù)是说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这(zhè)至少需要产地库存压力明(míng)显恢复才(cái)有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多(duō)因素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈(lǘ)油(yóu)上涨缺(quē)乏(fá)可持续性。不过，从更(gèng)长的年度(dù)时间周(zhōu)期(qī)来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进(jìn)入中(zhōng)期企稳阶段。后(hòu)续(xù)需要(yào)密(mì)切关(guān)注厄尔(ěr)尼诺气(qì)候(hòu)的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层面对于(yú)大宗商(shāng)品的影(yǐng)响仍然起到主导作(zuò)用。那么，对于油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹。不过(guò)，随着美(měi)联储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍(réng)将集中在(zài)美国银行业(yè)的(de)任何可能的风险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对(duì)于油脂来(lái)说，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当(dāng)前(qián)年度加拿大(dà)油菜籽(zǐ)的(de)丰产对(duì)国内(nèi)市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期(qī)对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库存(cún)偏高也使得油脂整(zhěng)体的行(xíng)情难以(yǐ)表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不(bù)过(guò)，油脂的估值在偏低的油(yóu)粕比和当前(qián)年(nián)度(dù)南美(měi)大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处于偏低(dī)水(shuǐ)平。在此情况下，油(yóu)脂似乎(hū)难以表现出独立(lì)走势(shì)，单边行(xíng)情仍(réng)将比较多(duō)地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来，由于美联储加息已经在(zài)市场(chǎng)预(yù)期(qī)当(dāng)中(zhōng)，因此(cǐ)对大宗(zōng)商品市(shì)场的利空(kōng)影响有(yǒu)限。对(duì)于油脂市场来说，虽(suī)然生(shēng)物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低(dī)，比如(rú)棕榈油工业(yè)消费占到产量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各占一半(bàn)，但(dàn)各国生(shēng)物柴油政策比例一段时期内(nèi)是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观(guān)市(shì)场的(de)波动，而出现生物柴油(yóu)产量的大幅波动(dòng)，加上(shàng)油脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)油(yóu)脂自身基(jī)本(běn)面对价格波动仍(réng)然将起到主(zhǔ)导作用(yòng)。