自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配(pèi)置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润增速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预(yù)期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ET造梦西游3宠物技能几级领悟F更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(f造梦西游3宠物技能几级领悟ā)，对于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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