5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从(cón决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思g)行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而(ér)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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