本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案(àn)，台湾是省还是市 台湾是省会吗为功率、传感和传输(shū)等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而(ér)收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域(yù)的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营台湾是省还是市 台湾是省会吗业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防台湾是省还是市 台湾是省会吗空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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