财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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