大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

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　　吕越超(chāo)在一(yī)季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住了(le)市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的(de)超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底(dǐ)的(de)电力(lì)设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间新能(néng)源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于极值(zhí)的情况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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