财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公司(sī)和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期(qī)债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类(l同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗èi)型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降(j同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗iàng)低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利率调整为(wèi)不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司(sī)破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调(diào)预(yù)定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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