近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到(dào)，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入(rù)降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日(rì)0时起执(zhí)行，而(ér)后山东主流(liú)钢(gāng)厂跟(gēn)进。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄(xī)焦平(píng)仓价累计(jì)下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近两个月来(lái)，焦炭期货的下(xià)跌是宏观(guān)、产业等(děng)多(duō)因(yīn)素共同作用的结果(guǒ)。首(shǒ53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌u)先，宏(hóng)观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市(shì)场对(duì)今年的定性(xìng)逐渐转(zhuǎn)向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色(sè)系商品(pǐn)交易需求(qiú)利(lì)多(duō)的信心不(bù)足(zú)。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最大产(chǎn)业利(lì)空(kōng)来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量(liàng)也出现较(jiào)大增长。根据海关(guān)总署统计，今年(nián)3月我国共计(jì)进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削弱了国内(nèi)煤(méi)企的议价(jià)能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断(duàn)走高的同时(shí)，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国家统计局公布(bù)的房屋新开工(gōng)、施工面(miàn)积同比大(dà)幅回落，继(jì)而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的负反(fǎn)馈(kuì)担忧。综(zōng)上(shàng)所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利(l53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌ì)空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约(yuē)持(chí)续下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤(méi)因国内产量稳增(zēng)和(hé)进口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开(kāi)始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调(diào)致使钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通(tōng)过调降焦(jiāo)价(jià)将需求压力向原材料端传(chuán)导。因(yīn)此，在失去成(chéng)本支撑、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率(lǜ)先出现触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区(qū)焦企(qǐ)出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期(qī)价的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买现(xiàn)卖(mài)期套利需求增(zēng)加(jiā)对现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的概(gài)率较小，主(zhǔ)要原因是目前焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需(xū)求并(bìng)未(wèi)出(chū)现明显好转，钢(gāng)厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购(gòu)节(jié)奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦(jiāo)企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利润会(huì)因为地区(qū)、设备区别而存(cún)在很大差异。相对(duì)而(ér)言(yán)，内蒙(méng)古非(fēi)主流(liú)焦化企(qǐ)业(yè)的(de)副(fù)产品(pǐn)较少，整体产(chǎn)线的经(jīng)济性一般，对降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨，不过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为(wèi)，在焦企(qǐ)未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月以来(lái)钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢(gāng)厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平(píng)，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)煤焦刚性需求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低原料(liào)库存策(cè)略(lüè)，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端(duān)焦炭库存均处于(yú)往年同(tóng)期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于(yú)较低水(shuǐ)平，煤焦近(jìn)期供(gōng)应(yīng)也有适(shì)当(dāng)的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍(réng)掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货(huò)为何反而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近期由于国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口(kǒu)积(jī)极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短期内有(yǒu)收(shōu)缩趋势(shì)，不过(guò)焦企也(yě)处于(yú)主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增(zēng)，基本面(miàn)边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布的铁水日(rì)产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在(zài)终端需(xū)求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局(jú)大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三季(jì)度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预计(jì)进口量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货市(shì)场氛(fēn)围仍难言乐(lè)观(guān)，导致期(qī)货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他(tā)品种，估值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复(fù)产等(děng)消息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需求(qiú)依然(rán)乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次(cì)加重其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会(huì)向原材料端(duān)传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以(yǐ)底(dǐ)部(bù)区间(jiān)振荡(dàng)走势为(wèi)主(zhǔ)；中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在(zài)估值回升后仍(réng)将是板(bǎn)块内空(kōng)配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力；二(èr)是(shì)终(zhōng)端(duān)需求存疑，负(fù)反馈(kuì)风险并未化解；三是海外衰退预期(qī)如何演(yǎn)绎(yì)。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤(méi)供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产(chǎn)数据表(biǎo)现依然(rán)一般，负反(fǎn)馈以及(jí)粗钢平控都是压低(dī)铁水(shuǐ)产量的可能因(yīn)素，因此煤(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌méi)焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是(shì)易跌难(nán)涨。

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