本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几王菲是什么星座，王菲是什么星座的人个国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也王菲是什么星座，王菲是什么星座的人一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客(kè)户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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