金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行(x少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的íng)间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算公(gōng)司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息(xī)报少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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