昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可(kě)能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决(jué)众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导(dǎo)致失(shī)业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会(huì)的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到(dào)一场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时(shí)，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布(bù)的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格(gé)走势(shì)背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预(yù)期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目(mù)前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引(yǐn)导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前反映了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪(zhū)肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定利十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集(jí)中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件为盘(pán)面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分(fēn)析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫(yì)情(qíng)的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需(xū)偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产利多(duō)增强和(hé)出口前景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国(guó)内(nèi)食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在历史十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数(shù)量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对于未来(lái)供应(yīng)充裕的(de)预期(qī)基(jī)本(běn)一致(zhì)。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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