“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星