本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好当前北交(jiāo)所优质一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有(yǒu)所改(gǎi)善。从(cóng)中观(guān)维度来(lái)看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为(wèi)负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较差(chà)的(de)流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的(de)位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了(le)较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期的(de)，业绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们(men)增(zēng)加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(shì)场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注(zhù)度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底(dǐ)回升，和(hé)北交(jiāo)所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升逐渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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