北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还(h中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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