“一(yī)带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路(lù)运输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间成电(diàn)路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口径差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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