4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)不断收缩(suō)，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的(de)接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多(duō)的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播种面积(jī)普张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗遍下(xià)降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人(rén)士对(duì)新(xīn)年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格(gé)也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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