今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油石化等现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多。

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