钠(nà)电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划(huà)频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复(fù)函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可(kě)实现(xiàn)年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包吴亦凡现在在哪里关着括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末(mò)年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前(qián)已经和(hé)钠电池(chí)成本(běn)基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。吴亦凡现在在哪里关着兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量(liàng)产后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离(lí)子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工(gōng)业园(yuán)区(qū)核(hé)心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。

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