随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(y蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗uán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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