财联社记者近期从行业内了解(jiě)到，信贷市(shì)场需求低迷持续之下，部分银行出现了贷款最优惠利(lì)率与同期理财(cái)收益率(lǜ)倒(dào)挂或接近(jìn)倒(dào)挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最低(dī)已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投(tóu)放(fàng)依旧比(bǐ)较(jiào)难。房(fáng)贷和前十年比那都(dōu)是(shì)放(fàng)不出去的。”4月25日，中部一家大(dà)型城商行相关负(fù)责人(rén)对财联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并非(fēi)个案。4月26日，财(cái)联社记者向兴业、广发等(děng)多家银行(xíng)了解(jiě)到(dào)，当前抵押贷(dài)款最优惠利(lì)率区间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况相比，贷(dài)款(kuǎn)利率水平仍在进一步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场(chǎng)共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开放式产品，其(qí)平均业绩(jì)比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款(kuǎn)为封闭式产(chǎn)品，其平(píng)均(jūn)业(yè)绩比较基准为3.66％，环比下(xià)跌(diē)0.02个(gè)百分(fēn)点。

　　4月26日(rì)，一(yī)家头部银行理财子负责人对(duì)财联社记者表示(shì)，正常情(qíng)况下贷款(kuǎn)利率要高于理财收益，否则会(huì)形成(chéng)套(tào)利空间。近期出(chū)现的收(shōu)益率倒挂(guà)的情况的确多年来少见。这种(zhǒng)情况本质上反映(yìng)实体经济需求不足，资金可(kě)能在金融市场空(kōng)转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月(yuè)23日，央行国际司司长金中夏对外(wài)表示(shì)，人民银(yín)行认真贯彻党中央、国务院决(jué)策部署，采取了很多措(cuò)施做好金融支持稳外贸工作。首先(xiān)是降低(dī)实体(tǐ)经济(jì)融资(zī)成本。2022年，我国企业(yè)贷款加权平均利(lì)率同比下降(jiàng)了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历(lì)史上(shàng)是比较低的(de)水(shuǐ)平。

　　而上周，央行一季(jì)度金融统计数据发布(bù)会上公(gōng)布的数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)份银行体系新发企(qǐ)业(yè)贷(dài)加(jiā)权平均(jūn)利率同(tóng)比下降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新(xīn)发企(qǐ)业贷款加权平均利率水平，并(bìng)没有考虑(lǜ)区(qū)域(yù)差异。财(cái)联社记者注意到(dào)，在部(bù)分资金充裕(yù)的一线城市(shì)利率水(shuǐ)平下沉更(gèng)快，比如央行营(yíng)管部早在2月(yuè)份即表示，去年(nián)12月份，北(běi)京地(dì)区新发(fā)放企业贷款加(jiā)权平均(jūn)利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新报(bào)告分析认为，一季度的贷(dài)款需求非常好，央行今年一季(jì)度公布的贷款需求(qiú)指数飙(biāo)升，达到78.4，还是(shì)2012年下(xià)半年以来的最(zuì)高值(zhí)。但最近贷(dài)款需求(qiú)有下降趋势，如近期票据转贴现(xiàn)利率下(xià)降，表(biǎo)示银行贷款需(xū)求较差，需要购买票(piào)据来填充贷(dài)款额(é)度。

　　与新发(fā)放贷款市场当前的不景气形成鲜明对(duì)比(bǐ)的是，一(yī)季度理(lǐ)财市场(chǎng)的收益率却在节节回升。普益标准数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理财公司存(cún)续理财产(chǎn)品14892款(kuǎn)，占全市(shì)场存续(xù)理财产品的(de)44.03％。理财公司存续开放式固(gù)收类理(lǐ)财产品（不含现金管理类产品）的(de)近1个月年化收益率的平均水平为4.00％，环比(bǐ)上(shàng)涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封闭式理(lǐ)财平(píng)均基准利率3.81％，已恢(huī)复至去(qù)年12月水平(píng)；3月以来(lái)6M-1Y封(fēng)闭式(shì)理财基准(zhǔn)利率与1年期(qī)AAA级(jí)中票、存单利(lì)差走阔。

　　即便与新发理(lǐ)财产(chǎn)品收益率相比，当(dāng)前银(yín)行新发贷款的利率也不占(zhàn)优。普(pǔ)益(yì)标准(zhǔn)监测数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场新发理(lǐ)财产(chǎn)品中，开放式产品(pǐn)平均业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平(píng)均业(yè)绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套利可能

　　多位受访金融行(xíng)业人士对(duì)记者表示，当前(qián)新发贷款(kuǎn)利率和理财收益率(lǜ)之(zhī)间出现倒挂(guà)是(shì)多年来罕见的情况。部分人士认为，应该(gāi)警惕当前(qián)非对称(chēng)利率政策(cè)之下，贷款、存款和(hé)金(jīn)融市场之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)收益(yì)“套利”空间的可能。

　　融360数(shù)字科技研究院分析师刘银平对财联社记(jì)者表(biǎo)示，理财产品收(shōu)益率超过(guò)银行贷(dài)款利率，可(kě)能会(huì)给部分客户钻空子的机(jī)会，从银行那里获取的低息贷款没有(yǒu)投入实际经营，而是拿(ná)去购买(mǎi)收(shōu)益率更高的理财产品，导致(zhì)资金空转，前几年(nián)结构性存款市场(chǎng)曾存在这种现(xiàn)象。

　　不(bù)过刘银平认为，目前理财产品业绩比较(jiào)基(jī)准不代表实际(jì)收益率(lǜ)，净值是不断波动的，不会(huì)一直上涨，实际(jì)上，理财产(chǎn)品向净值化(huà)转(zhuǎn)不朽的意思型之后对企业的吸引力有所减弱。

　　上海金融与(yǔ)发展(zhǎn)实验室(shì)主任曾(céng)刚对财联社记者表(biǎo)示(shì)，理财收(shōu)益与金融市场利率(lǜ)相对应(yīng)，出现倒挂的情况(kuàng)主(zhǔ)要是即(jí)期的贷(dài)款利率与发(fā)行当期(qī)定价的理财(cái)收益(yì)率的差(chà)异，在市场利率快(kuài)速下行(xíng)的(de)时容易出现这种收益率不同(tóng)步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果银(yín)行贷(dài)款利率继续下行，意(yì)味着当期发行的理财产品的收益(yì)率会同步下降。从(cóng)这一个角度来看，未(wèi)来一段时间的理财产品收益率(lǜ)会进入(rù)下行通道(dào)。

　　这一(yī)判断得到银行业内人士的认同(tóng)。4月25日(rì)，某城商行广州分行负责(zé)人对财联社(shè)表示，该行已经关注到理财收益和存贷款利(lì)差的情况，理财与贷款利(lì)率差(chà)距过大必然引发资金空(kōng)转套利，这与(yǔ)货币(bì)政策(cè)初衷(zhōng)不(bù)符。估计下(xià)一步理财产品收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部(bù)银行(xíng)理财(cái)子负责人对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示，考(kǎo)虑到不朽的意思理财产(chǎn)品底层资产大多数为债(zhài)券，而债券(quàn)市场发行人(rén)大多是(shì)大型企业，理论(lùn)上(shàng)其收益率比个贷是要(yào)低一个等级。

　　“道理很简(jiǎn)单，个人的信用等级比(bǐ)大型企业要低(dī)，所以个贷的定价(jià)理论上要比理财收益(yì)率高才对。现在出现个贷(dài)定价和理财(cái)产品持平(píng)，甚至出现倒(dào)挂，这只(zhǐ)能说明个人部(bù)门(mén)当前的信贷需求不(bù)足，没有什么(me)人想(xiǎng)贷款，导致资金空转，这也是近年来比较(jiào)罕见的(de)情(qíng)况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人(rén)士(shì)同样认为，如果贷款定价持续下行未来新发(fā)理财产品收益率也会回落。“市场对利率(lǜ)走势的(de)预(yù)期是一致的，新发的收益率(lǜ)未来会下(xià)来，近期整体的趋(qū)势也是这样。一些存量的产品年(nián)化收益率(lǜ)近期(qī)大(dà)幅上行，主(zhǔ)要是因为底层资(zī)产(chǎn)是去年利率高(gāo)位时候拿的，在利(lì)率走低预期下(xià)，其净(jìng)值表现就会向上拉。”

　　息(xī)差承压将(jiāng)推动存款利率进一步下行

　　受(shòu)访(fǎng)银行人士对财联社记者称，当前贷款端定价疲软的现状，也是有关方面不断(duàn)出手规(guī)范(fàn)存款(kuǎn)利率的核心不朽的意思动因。

　　4月(yuè)25日，前述中(zhōng)部地区大(dà)型城商行(xíng)负(fù)责人对记者(zhě)表示，在贷款定价上不去的情况(kuàng)下，未来(lái)存款利率持(chí)续下行应该(gāi)是大趋势(shì)，否则银(yín)行净息差(chà)承受的压力将是巨(jù)大(dà)的。“现在(zài)各(gè)行储(chǔ)蓄(xù)又多，之前理(lǐ)财(cái)波动的影(yǐng)响还没完全消除(chú)，很多客户的(de)资金还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观(guān)点认为，一旦第二季度贷款需(xū)求(qiú)走弱得到(dào)确认，意味(wèi)着贷款利(lì)率依然(rán)有下(xià)降的(de)可(kě)能性和空间，银行息(xī)差水平面临更(gèng)艰难的局(jú)面。

　　4月25日，苏州银(yín)行一季(jì)度显示，截至3月末(mò)，该行净利息收益率和净利(lì)差从去年末的(de)1.87％、1.93％进(jìn)一步下(xià)降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券(quàn)王一峰团队(duì)最新(xīn)研报认为，未来存款市场成(chéng)本管控(kòng)仍(réng)有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计(jì)，后续对于存(cún)款定价自律管理的手段包括但不限(xiàn)于以(yǐ)下三个方面。首先(xiān)，协定存款、通知存款等创(chuàng)新类(lèi)活期(qī)存款有可能将纳入自律机制管理(lǐ)。现阶段，对核心定期存款而言，同时有EPA和(hé)MPA进行约束，但“类活期”存款缺少政(zhèng)策指引(yǐn)，未来或将对这类产品比照(zhào)活期存款进行规范；其次，同业存(cún)款套(tào)壳(ké)协议存款需继续纠正(zhèng)；最后，期权价值过(guò)低的(de)“假”结构性存款(kuǎn)仍(réng)须规范，后续或将结构性存款的（保底(dǐ)收益+期权价(jià)值）合计同时纳(nà)入自律机制上(shàng)限，进一步压降(jiàng)结构性(xìng)存款(kuǎn)利率。

　　王(wáng)一峰团队测算认(rèn)为，如果全部企业(yè)活期存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)至2013-2018年(nián)0.70％左右的平(píng)均(jūn)水平(píng)，则上(shàng)市(shì)银行企业活期存款成本率加权平均降幅(fú)在30bp左(zuǒ)右(yòu)，将提振(zhèn)息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上(shàng)市(shì)银行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 不朽的意思