中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，相遇时间的公式 相遇时间怎么求较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS相遇时间的公式 相遇时间怎么求 Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既相遇时间的公式 相遇时间怎么求带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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