全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证(zhèng)交会提交的(de)13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年(nián)一(yī)季度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同(tó阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱ng)时也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是(shì)今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对(duì)较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美(měi)元，位列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水基(jī)金美股前(qián)30大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持(chí)的标的相对(duì)较多，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的(de)工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来一(yī)定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益(yì)率的预期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢(yì)价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况极有可能(néng)在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地(dì)区的(de)政策制定(dìng)者(zhě)支持货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了(le)折现率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基(jī)点。虽然没(méi)有明(míng)确声明加息将会(huì)暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合(hé)我们(men)对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了(le)大规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济(jì)尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出(chū)现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势(shì)再做(zuò)出决(jué)策。

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