随着(zhe)公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大(dà)幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分(fēn)别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(dù)被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处(chù)在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的(de)开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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