AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TM羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度T板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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