今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基(jī)金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么)体等(děng)领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模(mó)超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有所提(tí)升。数女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势(shì)而行。

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