一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高的行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年(nián)之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域带来(lái)了(le)大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风(fēng)险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个(gè)人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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