分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōn塑料是不是绝缘体g)国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是(shì)塑料是不是绝缘体为(wèi)了(le)提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金(塑料是不是绝缘体jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的(de)流动性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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