今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了(le)对美(měi)国(guó)政府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提(tí)高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证(zhèng)美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(yòng)债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三(sān)前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的(de)违约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述(shù)的(de)市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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