今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似(shì)乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们(men)需(xū)要先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务(wù)上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪(jì)初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国(guó)会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会又(yòu)对(duì)其进行了修(xiū)订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设(shè)定的(de)举债的(de)最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍(réng)无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻的(de)违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期(qī)来看，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美(měi)国霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的(de)翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演。

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