北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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