券(quàn)商今年(nián)一季度业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基(jī)数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家(jiā)券(quàn)商或(huò)上市主体披(pī)露(lù)一(yī)季报，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体一季(jì)报悉数披(pī)露，券商整(zhěng)体一季度表现较好(hǎo)，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较为显著的(de)有20家，净利(lì)增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别(bié)是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利(lì)排名(míng)，新的十(shí)大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计算，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一(yī)季报的优秀表现给予了(le)正面回应(yīng)，4月28日(rì)，证(zhèng)券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证券、中国银河(hé)盘一(yī)度涨(zhǎng)停，二者(zhě)收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交(jiāo)易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券商(shāng)或上市主体中，50家归母(mǔ)净(jìng)利同(tóng)比增(zēng)速为正，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)超过(guò)10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安信(xìn)证券母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别(bié)是华创(chuàng)阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季度归母(mǔ)净(jìng)利扭(niǔ)亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别是天(tiān)风证(zhèng)券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利润(rùn)同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公司实(shí)现营业总收入(rù)为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增(zēng)速不如中小券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同比增速超(chāo)过(guò)五成的头部(bù)券(quàn)商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及(jí)增速为(wèi)华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的(de)稳(wěn)定性。

　　此外，上市公司(sī)指南针在一(yī)季报中透露(lù)，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定成绩，但营(yíng)业(yè)利(lì)润仍(réng)未(wèi)实现盈利，一定程度(dù)上(shàng)拖累了(le)公司(sī)整(zhěng)体。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍以上

　　一季度营(yíng)收规模增速方面(miàn)，51家券商中44家同(tóng)比增速为正、7家(jiā)增(zēng)速为负，同比增(zēng)速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今(jīn)年(nián)一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同期(qī)营收不足亿(yì)元的低基(jī)数有关，其今年一季(jì)度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超过2倍的有2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍(bèi)的有10家(jiā)，分(fēn)别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营(yíng)收增幅接(jiē)近1倍，分别是(shì)华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收(shōu)下滑(huá)的券(quàn)商或上市主(zhǔ)体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分(fēn)别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券营收同(tóng)比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增(zēng)速(sù)杀入营收排名前(qián)十，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤(jǐ)出前(qián)十(shí)，招商证券一季度营(yíng)收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收增幅显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增(zēng)幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高(gāo)增

　　自营业务驱(qū)动行业(yè)业绩高增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证(zhèng)券在解读(dú)东(dōng)方证券(quàn)一季(jì)报时称，东方证(zhèng)券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改(gǎi)善明(míng)显，期(qī)末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增(zēng)，全年盈利增(zēng)速(sù)有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资(zī)致使利(lì)息支出有所(suǒ)增长，市场(chǎng)回暖(nuǎn)下投资(zī)业(yè)务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新(xīn)业(yè)务能(néng)力(lì)，看好公司在政(zhèng)策放松预(yù)期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的研报(bào)中称，自营投资(zī)成为影(yǐng)响国金(jīn)证券(quàn)业绩核心因素，一季度(dù)自营业务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自(zì)公司完(wán)成再(zài)融(róng)资后，公(gōng)司金(jīn)融投(tóu)资规模稳步提升(shēng)420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商业绩(jì)的(de)核(hé)心(xīn)，预期将(jiāng)在一季度迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资(zī)业务方(fāng)面，下半年重点关(guān)注差异化(huà)监(jiān)管的(de)措施落(luò)地，或将打(dǎ)开头部券商(shāng)的ROE上(shàng)限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期(qī)将是券商(shāng)业(yè)绩word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅大幅修复的一年，尤其是受到自(zì)营业务冲击(jī)大的公司预期将在年(nián)内(nèi)实现(xiàn)较大幅度的改善。

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