5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要(yào)指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持(chí)续增长，最(zuì)新份额(é)更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二(èr)。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过阴肖有哪几个生肖，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为(wèi)负(fù)，产品平均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场(chǎng)持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在同日创(chuàng)下(xià)年内收(shōu)市新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月(yuè)港股(gǔ)市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析(xī)系(xì)受多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内地(dì)互(hù)联(lián)网以及新经济领域上市公(gōng)司(sī)，5月份日本正式出台了(le阴肖有哪几个生肖)制造设(shè)备(bèi)管制措施(shī)，加大了市(shì)场对(duì)于国(guó)内科(kē)技领域的(de)担忧，同(tóng)期(qī)A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期(qī)波动较大主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去(qù)年防疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节(jié)奏出现反(fǎn)复(fù)，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状态变化(huà)还(hái)是需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在(zài)这个过(guò)程中的波折就对(duì)应着人民(mín)币(bì)汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影(yǐng)响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来(lái)港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)或(huò)有机(jī)会得到(dào)改善(shàn)，结合当前的(de)低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且(qiě)回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为(wèi)港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更(gèng)有价值的(de)细分赛道，或许更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市(shì)的(de)表现，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相关细分领(lǐng)域(yù)。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药是(shì)国内医药领域(yù)长期具备相对优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占比(bǐ)医药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收(shōu)入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持(chí)续承(chéng)压(yā)和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可(kě)以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发(fā)生甚至同时发(fā)生时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇率的(de)走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业绩差(chà)异很大，建议更多关(guān)注个股(gǔ)的性价(jià)比与成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说(shuō)，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是(shì)一(yī)波(bō)三折趋(qū)势向上的(de)弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏(sū)较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐步(bù)上修。而从(cóng)流(liú)动性角度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块(kuài)上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏(sū)的(de)消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离(lí)岸市(shì)场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取基(jī)金定投(tóu)的方式(shì)投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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