5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(hwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗uán)境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗xià)，市场对(duì)短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等(děng)领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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