金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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