近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间(jiā头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀n)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。<头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀/p>

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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