在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库(kù)存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存(cún)货(huò)余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6顶的速度越来越快越叫的原因亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池(chí)本(běn)身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，顶的速度越来越快越叫的原因中游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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