5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(piào)市场的相(xiāng)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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