分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上(km是公里吗，1km等于多少公里shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大km是公里吗，1km等于多少公里，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金km是公里吗，1km等于多少公里管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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