美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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