华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污(yòng)来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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